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2020 年一季度因为受到新冠疫情的影响而显得尤为特殊，人们被迫居家隔离，远程办公、网课、外卖，网络购物，在线娱乐等依赖于互联网的服务成为日常生中重要的一部分。那么中国互联网公司在此大环境下取得怎样的成绩呢？下面就跟着《全球 TMT》从国内头部互联网公司的一季度财报来看看他们的表现。以下重点分析阿里巴巴、腾讯、美团点评、京东、拼多多、网易和百度。

整体来看，中国头部互联网公司在 2020 年一季度延续了增长态势，其中腾讯和网易更是实现营收净利润的双双上涨。下面来看看一季度这六家互联网公司的具体情况。

阿里巴巴—物流受限云发力

阿里巴巴第四季度营收为人民币 1143.14 亿元 ( 约 161.44 亿美元 ) ，同比增长 22%。当季归属于普通股股东的净利润为 31.62 亿元，同比下滑 88%。

在阿里巴巴公布财报前，很多人就猜测阿里巴巴没有像京东那样强大的物流设施，作为核心业务的中小电商生意受到供应链和物流的限制并不好做，收入可能会很糟糕。从实际结果来看阿里巴巴受疫情影响还是很明显的，虽然营收依旧保持了 22% 的增速，超出市场预期。但 22% 算是阿里历史上非常低的的季度收入增速，与上一年同期 51% 的收入增速相比减少大约 29 个百分点。

本财季，阿里巴巴核心业务零售商业的收入占总体的 82%。其中阿里巴巴中国零售商业的收入为 709 亿元，同比增长 21%。客户管理收入同比增长 3%，增长主要由于信息流及淘宝直播收入的增长，淘宝作为直播三大平台之一乘着电商直播的热潮得以发展。菜鸟物流服务收入为 49.51 亿元，同比增长 28%，在 3 月份菜鸟驿站处理的包裹量同比增长超过 100%，可见随着疫情状况好转物流逐渐回血。

一季度阿里财报的亮点或许在阿里云的发展。云计算收入同比增长 58% 至 122.17 亿元，单季度收入连续第二次突破百亿大关，占总体收入的 11%。疫情期间线上业务的激增使云计算的重要性更加凸显。在最新评估中，摩根士丹利将阿里云估值上调至 770 亿美元，约合 5400 亿元。Gartner 数据也显示，阿里云在亚太市场排名第一，尤其在零售和金融行业得到广泛应用。2019 年加入阿里云智能事业群的企业级协同办公平台钉钉也在疫情期间爆发，截至 2020 年 3 月 31 日，钉钉的用户数超过 3 亿，超过 1500 万家企业组织全面开启数字新基建。

腾讯—游戏强势广告亮眼

腾讯 2020 年一季度营收 1080.65 亿元，同比增长 26%；一季度净利润 288.9 亿元，同比增长 6%；Non-IFRS 净利润为 270.79 亿元，同比增长 29%，高于市场预期。

腾讯收入分为增值服务、金融科技和企业服务、网络广告以及其他收入四大板块。增值服务业务收入同比增长 27% 至人民币 624.29 亿元，占总收入的 58%。其中最吸金就是网络游戏，早在春节期间腾讯游戏业务就迎来了高光时刻，仅《王者荣耀》一款游戏在春节期间日流水峰值达到 20 亿元，同比上升 53.8%；活跃度排名第二的《和平精英》日流水峰值也超过了 2 亿。一季度中腾讯网络游戏收入同比增长 31% 至人民币 372.98 亿元，手游端更为强劲。社交网络收入受到游戏内虚拟道具销售、音乐及视频订阅等数字内容的推动，同比增长 23% 至 251.31 亿元。不过随着人们开始恢复正常工作生活，腾讯预测网络游戏将很大程度会恢复到正常水平。

腾讯游戏业务在国内有多强势已经不是新闻，相比之下其网络广告业务在一季度取得了更出人意料的成绩。腾讯广告业务一季度实现收入 177.1 亿元，同比增长 32%。虽然受到企业在新闻视频等平台的广告投入缩水，综艺节目、NBA 推迟等不利因素，媒体广告收入同比下降 10%。但其社交广告收入同比增长了 47%。疫情期间，人们在家刷手机，对腾讯产品的使用时长相应增加，尤其是朋友圈，提升了广告曝光量。

腾讯能够在疫情期间展现出良好的抗击打能力或许和其广泛的业务布局有关，游戏、广告、金融、云服务，每个篮子里都有腾讯的鸡蛋，即使是相对较弱的短视频业务，目前腾讯也开始在微信视频号寻求突破。

美团点评—各业务直面疫情冲击

受疫情影响，美团一季报并不理想。美团 2020 年一季度总营收 167.5 亿元，同比减少 12.6%；经营亏损 17 亿元，同比增长 31.6%。

美团最重要的核心业务是外卖餐饮，一季度营收 94.9 亿元，同比减少 11.4%，约占总营收的 57%。主要受困于在严格的疫情管控下，作为服务供给端的餐馆纷纷停业歇业，造成订单量的急剧下跌，日均交易笔数同比减少 18.2% 至 15.1 百万笔。美团表示，佣金收入的减少也是餐饮外卖分部分营收下滑的原因。一季度佣金收入同比下降 13.7%，为 86 亿元。不过，外卖餐饮业务经营亏损却同比收窄，经营利润率同比改善了 0.7 个百分点。这主要由于单笔订单价值的提升，一季度每笔餐饮外卖订单的平均价值同比增长了 14.4%。疫情给餐饮行业带来严苛考验，在堂食受限的情况下外卖成为很多餐馆的选择，这也带动了更多品牌商家入驻外卖平台，加速整个外卖行业的发展。所以从长远来看，中小型独立餐饮商家加强了对外卖服务的重视，有利于疫情后外卖餐饮业务的恢复。

相比之下，到店、酒店及旅游业务更是受到重创。一季度该业务收入同比下降 31.1% 至 31 亿元，经营利润同比环比均出现下降，同时也需要更多的时间来恢复。而包括共享单车、网约车及 B2B 餐饮供应链在内的新业务及其他分部同比增长 4.9% 至 42 亿元，主要受益于美团闪购及小额贷款业务收入的增加。

面对疫情的持续影响，美团对 2020 年余下时间的经营持保守态度，预计包括持续的疫情预防措施、消费者对线下消费活动的信心不足以及商家关闭的风险，将持续对美团的业务表现产生潜在影响。

京东—自营物流成双刃剑

京东 2020 财年第一财季营业收入为 1462.05 亿元，同比增长 20.75%；归属于普通股东净利润为 10.73 亿元，同比下降 85.34%。京东一季度活跃用户新增了 2500 万，较上年同期增长了 24.8%。

京东的自营业务和自建物流再次在疫情期间发挥强大的作用，保证了产品的供应和配送。京东一季度财报显示，服务收入为 161.1 亿元，同比增长 29.6%。其中物流及其它服务收入近 66 亿元，同比增长 53.6%，是各细分业务中增长最为突出的一项。截至 2020 年 3 月 31 日，京东物流运营超过 730 个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，京东物流仓储总面积约 1700 万平方米。

京东一季度的产品销售收入为 1300.9 亿元，占总营收的比例为 89%，同比增长 19.7%。由于自营产品占比较高，京东一季度的营收超过阿里巴巴，同时季度营收增速与去年同期的 20.9% 也没有太大的改变，疫情影响并不明显。产品类别上看，除电子与家电类产品外的一般商品收入占比较去年同期的 31% 有所提升，尤其是疫情下人们购买百货商品增加，一季度京东百货商品净收入达到 525 亿元，同比增长 38.2%。诸如禽肉单品、蔬菜、清洁用品、粮油等生活必需品销售增长成为京东一季度业绩增长的驱动力之一。

但从净利润来看，京东却不及阿里巴巴的一半。这也与京东自建物流的的模式有关，疫情期间电子家电类产品销售受到抑制，如上所说百货商品销售上涨，客单价可能从上千下滑到几百，物流成本就会提高。所以日用品占营收的比例越高，可能反而对京东的利润造成更大压力。

拼多多—打天下不怕烧钱

拼多多在截至 3 月 31 日的 2020 财年第一季度中，总营收为人民币 65.41 亿元 ( 约合 9.24 亿美元 ) ，与上年同期的 45.45 亿元相比增长 44%。归属于拼多多普通股股东的净亏损为 41.193 亿元，上年同期净亏损 18.777 亿元。

拼多多的收入结构仅为在线营销服务收入和佣金收入两项。其一季度的在线营销服务收入为 54.92 亿元，同比增长 39.1%，占总体收入的 84%；佣金收入为 10.49 亿元，同比增长 7.7%，为支付给第三方的交易服务费，占总体收入的 16%，相比此前的 11% 左右有所提升。拼多多的市值此前一度超越京东，其在一季度财报中更多强调了两方面内容，用户增长和成交总额（GMV）。拼多多一季度平均月活用户 4.87 亿，同比增长 68.5%。平均每位活跃买家年度支出金额为 1842.4，去年同期则为 1257.3。而其在过去 12 个月的商品交易总额达到 11572 亿元，同比增加 108%。

虽然拼多多潜力巨大，但仍无法避免亏损。对此，拼多多解释称，亏损一方面是在疫情期间，为了帮助商家主动降低平台营销成本，还将相当流量资源免费支持给了医疗用品等类目；另一方面是拼多多加大在技术、产品和商品直接补贴上的持续投入。财报也显示，拼多多一季度的销售及市场费用达到了 72.97 亿元，进一步加大在广告促销和补贴上的投入。

网易—游戏出海云音乐获版权方青睐

网易 2020 年第一季度净收入为 170.6 亿元人民币，同比增长 18%；归属于网易公司股东的持续经营净利润为 35.5 亿元人民币，同比增长近 30%。

与腾讯游戏类似，网易在线游戏业务在一季度也表现稳定，净收入为 135.2 亿元人民币（19.1 亿美元），同比增加 14.1%，占总体收入的 79%。诸如《梦幻西游》系列和《大话西游 2》表现强劲，《荒野行动》和《第五人格》也为网易在海外市场刷了一波好感，网易 CEO 丁磊表示，网易有逐步出海的计划，已经准备了一些游戏在海外发行。

有道在一季度净收入为 5.4 亿元人民币（7,646 万美元），同比增加 139.8%。但净亏损为 1.694 亿元人民币，同比扩大 66.1%。有道去年 10 月赴美上市，但始终 " 增收不增利 "。虽然疫情下线上教学被提倡，有道的学习型产品和服务、在线课程等收入增加，但同时在此方面的投入也相应增加，运营费用同比增长了 212%。

在此次财报中最受到关注的是创新服务，一季度净收入同比增加 28% 至 30 亿元。网易云音乐功不可没，净收入保持同比显著增长，付费会员数也不断增加。一季度网易云音乐在版权合作方面突破不小，先后拿下了吉卜力工作室、滚石唱片、华纳版权 ( WCM ) 、少城时代四家版权合作。在全球 Spotify 的表现一定程度上证明了流媒体音乐是整个录制音乐市场的驱动力，疫情则促使音乐产业进一步向线上转型。不过在中国，音乐的版权和付费问题一直受到行业关注和各方面挑战，对此，丁磊直言，" 我们版权短缺的原因是有部分公司在这个市场里面搞垄断，囤积居奇。我希望未来作为行业从业人员，能够把力气和资源放在中国的原创音乐上，而不是靠短期的垄断来获得市场竞争优势。"

百度—转亏为盈开拓新业务

百度第一财季总营收为人民币 225 亿元（约合 31.8 亿美元），同比下降 7%；第一财季净利润为人民币 4100 万元（约合 600 万美元），去年同期的净亏损为人民币 3.27 亿元。

百度的业务构成分为在线广告营收和其他营收。其中在线广告营收包括核心搜索和爱奇艺的广告营收。一季度在线广告营收为 142 亿元人民币，同比下降 19%，占总营收的 63%，相比去年同期的 73% 收入占比下滑。这一方面有企业广告投入减少的原因，另一方面百度的广告业务也受到来自腾讯、头条等的冲击。

李彦宏在解读财报时表示，百度的总收入同比仅下降了 7％，这归功于多元化的收入来源。这点在其他业务中有所体现，百度一季度其他营收为 83 亿元人民币，同比增长 28%，占总营收的 37%，包含智能云、小度、和 Apollo 等 AI 新业务、以及爱奇艺会员等。其中爱奇艺会员营收为 46 亿元人民币，同比增长 35%，一季度会员订阅量为 1.19 亿，单季度净增 1200 万，同比增长 23%，得益于疫情期间人们居家对线上娱乐需求的增长。

从 BAT 到 ATM，百度在网络发展的大潮中不敌后浪冲击跌下互联网市值宝座。2011 年百度以 462 亿美元的市值占据 BAT 首位，如今百度 300 多亿美元的市值和阿里、腾讯 5000 亿美元左右的市值相比着实相形见绌。百度若想和腾讯系、头条系进行对抗或许还需要加强移动生态的布局，近日李彦宏首次尝试了直播，未来百度也将更积极地推进 " 百度直播 " 业务。

互联网江湖向来瞬息万变，抓住机遇就能开疆拓土，错失风口也可能一落千丈。此次疫情让人们更加关注互联网在办公上课娱乐等方面的优势，也让行业领军者看到互联网发展的新机遇。随着疫情得到控制，各行各业经营活动逐步复苏，互联网公司将迎来新一阶段的竞争，互联网江湖的传奇也将不断改写。

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